Yıllık enflasyon ekim ayında piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında bir seyirle %61,5’ten %61,4’e geriledi. Gıda, enerji, altın gibi oynak kalemlerin dışlandığı çekirdek enflasyonda sakin bir seyir olsa da hizmet enflasyonu güçlü talebi yansıtarak yüksek kalmayı sürdürüyor. Merkez Bankası Enflasyon Raporu’nda enflasyon tahminini bu yıl sonu için %65 olarak belirlerken önümüzdeki yıl sonu için %33’ten %36’ya çıkardı. Enflasyonun mayıs ayında zirveyi görmesi ve sonra düşüşe geçmesi bekleniyor. TCMB Başkanı Erkan enflasyon görünümünde henüz bir iyileşme olmadığını ve parasal sıkılaşmanın güçlenmeye devam edeceğini söyledi. Merkez Bankası ayrıca Orta Vadeli Program’a göre daha muhafazakâr büyüme tahmin ettiklerini de belirtti. Para politikasında sıkılaşmanın sürecek olmasıyla büyümede önceki tahminlerin altında bir seyir öngörüldüğünü anlıyoruz. Biz Merkez Bankası’nın faiz artırımlarının hız keserek devam etmesini ve politika faizinin yılsonunda %40 olmasını bekliyoruz. TCMB piyasadaki fazla likiditeyi sterilize etmek için kur koruma desteği verilen hesaplar ve DTH’ta zorunlu karşılık oranlarını yükseltti. Bu adımların sistemden toplam 340 milyar TL likidite çekeceğini hesaplıyoruz. Karar bankalar açısından DTH ve KKM’yi caydırıcı, vadeli TL mevduat faizlerini ise yükseltici yönde. Hazine yılı kalanında borçlanma hedeflerine uyarsa, bu sene net borçlanmanın temmuz ayında kanunla yükseltilen limitin altında kalacağını tahmin ediyoruz. 2024 yılında ise Hazine 2,1 trilyon TL’lik iç borçlanma hedefliyor. BİST100 endeksi hafta içinde satıcılı seyretti. Enflasyon muhasebesine bankaların katılmayabileceğine dair haberler ve zorunlu karşılık kararları ile bankacılık endeksindeki düşüş %3,4 idi. Hafta içinde 5 yıl vadeli CDS risk primi 370 baz puan ile son 1,5 ayın en düşük seviyesine indi. Türkiye’nin risk primi, ABD’de yatırım yapılabilir seviye altı tahvillere göre daha olumlu performansını koruyor.
Fed beklentilerle uyumlu olarak faizi sabit tuttu, Başkan Powell ise toplantıda enflasyonun hedefe doğru düşmesi için ilerleme kaydedildiğini belirterek para politikası açısından güvercin mesajlar verdi. Fed vadeli kontratları yılın son toplantısında faizin sabit tutulacağını fiyatlıyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ) faizi eksi bölgede sabit tutarken tahvil faizlerinin bir miktar yükselmesine izin verecek bir adım attı. Gelişmiş ülke merkez bankaları arasında ultra gevşek para politikası uygulayan tek banka olan BoJ’un kararının ardından Japon yeni dolar karşısında değer kaybetti. İngiltere Merkez Bankası faizi sabit tuttu. Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon beklentilerin altındaydı. Enflasyonda düşüşe ek olarak büyümenin çeyreklik olarak daralması da ECB’nin önümüzdeki sene faiz indirimi yapacağı beklentilerini güçlendiriyor. ABD’de zayıf tarım dışı istihdam verisi piyasada olumlu karşılandı. 10 yıllık ABD tahvil faizi belirgin düştü, Fed’den faiz indirimi fiyatlaması öne çekildi.
Haftaya yurt içinde reel efektif döviz kuru, Hazine’nin nakit dengesi, sanayi üretim endeksi ve işsizlik oranı açıklanacak. Sanayi üretimi eylülde yıllık %3-4 civarında artabilir. Yurt dışında küresel hizmet ve bileşik PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verileri takip edilecek. Ayrıca Çin enflasyonu izlenecek.
