Merkez Bankası politika faizini beklentilerle uyumlu %50’de sabit tuttu. Politika metni yakın zamanda faiz indirimi ile ilgili bir sinyal içermedi. Sıkı para politikası duruşunun enflasyon beklentileri öngörülerle uyumlu hale gelene ve aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş olana kadar korunacağı belirtildi. Son dönemde yurt içi yerleşiklerdeki dövize yönelimin devam etmesi veya enflasyonun ana eğiliminde beklenen iyileşmenin olmaması halinde, faiz indirimlerinin 2025 yılına sarkabileceğini düşünüyoruz. Mevcut durumda piyasa faiz indirimlerinin bu yılın sonlarında başlamasını bekliyor. Merkez Bankası bu hafta yayımladığı bir blog yazısında son 2 aylık dönemde KKM’nin 14 milyar dolar gerilediğini, vade sonunda döviz veya altına geçişin ise 4,7 milyar dolar ile görece düşük olduğunu paylaştı. Son dönemde yurt içinde hızlanan döviz talebinin bir kısmı KKM vade bitişleri ile ilintili. 16 Ağustos haftasında Merkez Bankası’nın net uluslararası rezervleri haftalık 0,9 milyar dolar yükselerek 47,7 milyar dolar oldu. Aynı haftada yabancı yatırımcıların hisse senedi ve eurobond yatırımları 1,2 milyar dolar azalırken tahvil yatırımları ise 1,4 milyar dolar arttı. Swap kanalı ile de giriş olduğunu hesaplıyoruz. Hazine bu hafta ağustos ayı ihraçlarını tamamladı, genel olarak ihalelere yabancı ilgisi güçlüydü.
Temmuz sonunda yapılan FOMC toplantısının tutanakları eylül toplantısının 25 baz puanlık faiz indirimi için uygun olacağı mesajını içerdi. ABD’de Nisan 2023-Mart 2024 arası tarım dışı istihdam verilerine yönelik toplam 818 bin kişilik aşağı yönlü revizyon yapıldı. Rutin olarak her yıl yapılan bu güncelleme ABD’de istihdam piyasasının tahmin edilene kıyasla daha zayıf olduğunu gösterdi. Ayrıca son 15 yılın en sert aşağı güncellemesi olması nedeniyle önem taşıyor. Küresel petrol talebinde daralma olabileceği beklentileri ile Brent tipi petrolün varil fiyatı cuma günü 76,7 dolar ile ocak ayından bu yana en düşük seviyesine indi. Fed’in eylül ayındaki toplantısı için genel beklenti 25 baz puanlık indirim yönünde kalmaya devam ediyor. Japonya Merkez Bankası Başkanı ekonominin tahminlerine göre ilerlemesi halinde faiz artırımlarına devam edeceğini söyledi, açıklama ardından Japon yeni dolar karşısında değer kazandı.
Önümüzdeki hafta bu ay için üretime dair anket bazlı göstergelerden Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı ile dış ticaret istatistikleri açıklanacak. Temmuz ayında dış açığın yıllık 5,3 milyar dolar gerileyerek 7,2 milyar dolar olmasını bekliyoruz. Yurt dışında ABD’de ikinci çeyrek büyümesi, dayanıklı mal siparişleri ve Fed’in favori enflasyon göstergesi çekirdek PCE enflasyonu takip edilecek.
